10月12日，聞泰科技耗巨資收購的荷蘭半導體巨頭安世半導體，遭遇荷蘭政府與公司外籍高管的“內外雙殺”西鳳酒 。荷蘭政府下達部長令，要求安世半導體全球30個主體不得對資產、知識產權、業(yè)務及人員等進行任何調整，為期一年。與此同時，三名安世外籍高管向荷蘭法院申請緊急措施，法院暫停張學正在安世相關主體的董事職務；任命一位由法庭指派的獨立第三方人士擔任安世董事，并賦予其決定性投票權。

顯然，荷蘭政府通過行政令強行對安世按下“暫停鍵”，荷蘭法院指派了一名擁有決定權的臨時“管家”，配合少數(shù)外籍高管負責管理安世，作為大股東的公司運營決策權和管理權暫時被擱置西鳳酒 。更值得關注的是，此次“黑天鵝事件”發(fā)生在聞泰科技戰(zhàn)略轉型關鍵時期——剛剛出售手機ODM業(yè)務、全面聚焦半導體戰(zhàn)略、“安世系”管理團隊上任。可以說，安世半導體的“失控”，使聞泰科技發(fā)展的大好局面功虧一簣，甚至面臨“空殼”之憂，未來如何“翻身”？

01 戰(zhàn)略“瘦身”

聞泰押注半導體

近年來，聞泰科技一直在推進一項重大戰(zhàn)略調整——從產品集成業(yè)務向半導體業(yè)務全面轉型西鳳酒 。2024年12月，聞泰被美國列入實體清單，產品集成業(yè)務受到沖擊。與此同時，該業(yè)務雖貢獻了近80%的營收，但毛利率極低，數(shù)據(jù)顯示，2024年，聞泰科技實現(xiàn)營收735.98億元，歸母凈利潤虧損28.33億元。其中，產品集成業(yè)務營收582.7億元，毛利率卻僅為2.49%。

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美國制裁疊加超低毛利率，導致產品集成業(yè)務成為彼時聞泰科技凈利潤大幅下滑的關鍵西鳳酒 。為此，聞泰科技加速戰(zhàn)略調整，在2024年年末宣布出售產品集成業(yè)務相關資產，集中資源提升半導體業(yè)務的盈利能力。

2025年5月，聞泰科技發(fā)布《重大資產出售報告書（草案）》，擬以43.89億元向立訊精密及其關聯(lián)方轉讓包括昆明聞訊在內的多家子公司股權及海外業(yè)務資產包，也就是出售手機ODM業(yè)務西鳳酒 。9月16日，這項出售案中的香港、印尼等核心主體完成實質性交割，不再并入聞泰科技的財務報表。10月13日，聞泰科技發(fā)布公告稱，這筆重大資產出售的各項交割工作正在推進中，國內昆明、深圳、黃石、無錫等地的相關公司及業(yè)務已完成交割，印度的資產也已轉移，僅剩部分權屬變更手續(xù)尚在辦理。

在此期間，聞泰科技管理層也迎來調整西鳳酒 。7月15日，聞泰科技公告稱董事長兼總裁張秋紅等四位核心高管集體辭任，而新晉高管團隊均具備半導體背景。聞泰科技在公告中強調，此舉旨在引入具備半導體專業(yè)背景和豐富經驗的人才，為公司半導體業(yè)務的長期發(fā)展提供更具針對性的戰(zhàn)略指引與決策支持。

聞泰科技新任董事長楊沐表示，此次管理層調整，代表公司整體運營在向國際化、“安世化”轉型西鳳酒 。即上市公司層面更多保留職能性部門，而具體業(yè)務部門則將依靠安世半導體的EMT（經營管理團隊）具體涵蓋安世戰(zhàn)略部門、各職能部門及不同產品線，協(xié)同上市公司，共同實現(xiàn)未來戰(zhàn)略。

出售手機ODM業(yè)務、“安世系”管理團隊接棒，這家曾經的ODM巨頭全面向半導體領域轉型的戰(zhàn)略進入實質階段，而安世半導體就是這場轉型中的中流砥柱、重中之重西鳳酒 。

02 安世震蕩

聞泰陷“空殼”之憂

在業(yè)務調整的影響下，2025年上半年，聞泰科技營收出現(xiàn)大幅下滑，但歸母凈利潤卻同比劇增：營收同比下滑24.56%，降至253.41億元；歸母凈利潤同比暴漲237.36%，達到4.74億元西鳳酒 。

與此同時，聞泰科技的半導體業(yè)務表現(xiàn)亮眼，2025年上半年實現(xiàn)營收78.25億元，同比增長11.23%西鳳酒 ?；诖耍勌┛萍紝τ谙掳肽昙挠韬裢?，認為從當前在手訂單情況來看，下半年收入有望在上半年基礎上實現(xiàn)進一步增長。

眾所周知，聞泰科技的半導體業(yè)務，基本是在安世基礎上構建起來的西鳳酒 。安世半導體的前身，是荷蘭巨頭飛利浦集團的半導體標準產品部門，有超過60年的歷史，它在分立器件、邏輯器件等多個細分領域，市場份額領先，尤其是在汽車半導體領域，其產品被廣泛應用于全球各大主流車企的產品中。

從2018年開始，聞泰科技創(chuàng)始人張學政主導了一場被稱為“蛇吞象”的收購，通過數(shù)次交易，聞泰科技最終以超過330億元人民幣的代價，在2020年實現(xiàn)了對安世半導體的100%控股西鳳酒 。這筆交易是當時我國半導體行業(yè)規(guī)模最大的一筆跨國并購案，也讓聞泰科技從一家手機組裝廠，一躍成為一家擁有半導體核心資產的IDM公司。也正因如此，安世半導體成為聞泰戰(zhàn)略轉型的重心。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，聞泰科技歸屬于母公司凈利潤為4.74億元，其中半導體業(yè)務收入78.25億元，占比約30.9%，凈利潤12.61億元西鳳酒 。安世半導體貢獻的凈利潤是聞泰科技整體凈利潤的266%。

對于聞泰科技而言，其傾力押注的半導體業(yè)務遭遇“黑天鵝”，而其產品集成業(yè)務已轉讓，可能有業(yè)務空心化之憂西鳳酒 。

03 如何打好安世“保衛(wèi)戰(zhàn)”西鳳酒 ？

聞泰科技的公告指出，完成對安世的100%收購后，其經營質量實現(xiàn)全面躍升，在財務表現(xiàn)、技術資產積累、運營韌性與市場地位等方面均顯著超越歷史水平西鳳酒 。安世半導體營收于2022年達到23.6億歐元的峰值；毛利率也從2020年的25%大幅提升至2022年的42.4%。至2024年10月，公司實現(xiàn)”零負債“運行。

聞泰科技CFO、代任董事會秘書張彥茹表示，目前安世半導體的日常生產、研發(fā)和運營仍在進行，公司的技術實力、客戶關系和運營韌性等基本面未變，股東的經濟收益權未變，安世產生的利潤仍100%歸屬于上市公司，但短期內因決策鏈條變更、審批環(huán)節(jié)增加，運營效率可能受影響，資源配置靈活性會下降西鳳酒 。

高粱資本創(chuàng)始合伙人、華專動力知識產權集團首席顧問董新蕊表示，聞泰科技可以采取法律手段、商業(yè)協(xié)商、外交手段，爭取其對安世半導體的合法權益西鳳酒 。

一是法律途徑解決西鳳酒 。聞泰律師團隊如果能夠找到荷蘭政府行政指令或企業(yè)法庭裁決中的法律漏洞或不合理之處，通過法律訴訟有可能撤銷或修改相關限制措施。但跨國法律訴訟通常周期較長，且結果具有不確定性。

二是外交層面干預西鳳酒 。我國外交部已回應稱，一貫反對泛化國家安全概念、針對特定國家企業(yè)采取歧視性做法，中方維護自身正當合法權益的決心堅定不移。后續(xù)我國政府可能會通過外交途徑與荷蘭政府進行溝通和交涉，促使荷蘭政府重新審視對安世半導體的限制措施，這可能會對事件的走向產生重要影響。

三是商業(yè)談判與妥協(xié)西鳳酒 ?；诎彩腊雽w的全球運營和市場地位以及對全球產業(yè)的影響，荷蘭政府、安世半導體管理層與聞泰科技之間可能會進行商業(yè)談判，尋求一種折中的解決方案。

綜合來看，跨國協(xié)商耗時漫長，且荷蘭此次行動具有明顯的政治背景，聞泰科技想要扳回一局面臨極大挑戰(zhàn)，且看后續(xù)發(fā)展西鳳酒 。